截止本公告日，股东邱坚强已累计质押股份1.58亿股股票账户配资，占其持股总数的43.91%。本次质押后森马服饰十大股东的累计质押股份占持股比例(占持股比例的计算以公司最新一期财务报表公布的十大股东的持股总数为基准)见下图：

截止本公告日，股东嵊州市君泰投资有限公司已累计质押股份1621.75万股，占其持股总数的22.69%，股东吕慧浩已累计质押股份507.18万股，占其持股总数的69.92%。本次质押后昂利康十大股东的累计质押股份占持股比例(占持股比例的计算以公司最新一期财务报表公布的十大股东的持股总数为基准)见下图：

　　来源：国投期货

　　今年玻璃纯碱整体以下行趋势为主。期间4、5月份以及9、10月份由于持续的利好宏观政策出台，价格出现反弹。9月底中央政治局会议召开，提出要促进房地产止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目货款投放力度，降低存量房贷利率，并针对一线城市下调首付比例及放松限购政策。在一系列宏观政策刺激下，玻璃纯碱均出现上涨。其中玻璃盘面拉涨，升水现货，带动期现商补库情绪，玻璃现货开启涨价去库模式，上涨至1426后盘面回落，期现商出货对玻璃产销不利，近期出现累库趋势。纯碱今年面临着供给高压和需求下滑的双重高压，下半年以来整体走势弱于玻璃，市场之前一直在多玻璃空纯碱策略，相当于做玻璃利润修复的一个逻辑，那随着这个策略给到天然气利润后，资金止盈离场，近期出现一定回调。纯碱自身在高供应需求未企稳的格局下，整体期价延续低迷走势，多空博弈加剧。

　　1、玻璃利润修复，近期冷修速度放缓

　　今年玻璃行业大面积亏损，产能也出现明显收缩，日熔由高峰17.5万吨减至16万吨以下，尤其进入9月下旬开始，冷修速度加快，集中冷修了13条产线，产能合计1万吨。但随着近期现货上涨的过程中，行业利润修复，目前以天然气为燃料的利润-107.58元/吨；以煤制气为燃料的利润50.89元/吨；以石油焦为燃料的利润260.99元/吨。除了天然气仍处于亏损阶段，煤炭和石油焦出现利润，近期冷修速度放缓，产量环比小幅回升，短期产能或窄幅震荡走势为主。

　　2、玻璃加工订单增量不明显

　　随着9月底政策持续出台后，地产销售回升，尤其二手房成交更优，但持续性有待进一步观察，近期出现了一定下滑的态势，继续跟踪。而加工订单，10、11月份环比9月出现改善，截至20241115，玻璃深加工企业订单天数13.0天，环比+0.78%，同比-40.09%，目前北方部分地区受气温影响，订单有所下滑，南方订单略有增加，工程订单和出口订单好转，整体需求有边际改善，但不明显。玻璃产品出口退税下调方面，原片出口量少，对原片影响小，或抑制加工品的出口。

　　综合，供给收缩加之利好持续出台，供需相对9月份边际改善，底部支撑抬升，但地产销售若未看到确定性持续回暖的迹象，1400以上（全行业都有利润的格局）也将会承压，玻璃期价或宽幅震荡走势为主。

　　3、纯碱供应压力犹存

　　纯碱今年继续增产，远兴四线100万吨和金山50万吨产能继续投放，加上去年底远兴三线100万吨和金山200万吨的投产在今年释放产量，今年供给压力大增，反映到周产，我们看到大部分时间在70万吨-75万吨的高位运行，同比往年大幅增加。近期随着纯碱企业亏损后，部分碱厂减量运行，但量不够，减完后还是在70万吨附近高位生产，后续部分碱厂有提负计划，加上新增产能仍将释放，中天碱业30万吨、德邦60万吨、连云港110万吨产能准备投放，纯碱供应压力犹存。

　　4、重碱需求仍有下滑风险

　　从重碱需求来看，7月份局势扭转，需求由增转减，其中浮法玻璃随着利润亏损加剧，今年产能持续收缩。而光伏7月份开始由之前的增产进入去产，对纯碱需求的拖累较大，光伏玻璃持续累库，行业大面积亏损的格局下，日熔量从近11.6万吨降为目前9万吨的水平，行业仍在降价过程中，库存压力高，后续仍需通过冷修缓解压力。另外光伏出口退税下调，增加出口成本，或加速行业老旧产能退出。整体看，重碱刚需消耗仍有减少趋势。

　　供给高需求缩减的背景下，纯碱持续累库，库存累至160万吨以上，现货价格也持续阴跌，下游买涨不买跌心态，加上今年整体下游利润压缩，一直采取的都是降原料库存的策略，投机需求疲软。

　　进出口方面，随着内盘加速下跌后，出口优势增加，目前进出口重新回到贸易顺差格局，10月份我国纯碱出口量在16.17万吨，较上月上涨3.32万吨，进口量在3.50万吨，较上月下跌0.52万吨。中美贸易对抗对纯碱影响较小，一方面美国进口量占全国产量比重低，另外国内大量新增投产后，国内供应充足，而纯碱出口更多集中在东南亚地区，而日韩出口量较小。

　　综合，供给后续仍存新增压力，刚需消耗仍在缩减，若无实质性减产，纯碱仍面临供需过剩格局。待价格跌至现金流成本附近，预计市场会考虑高成本的氨碱厂停产检修的逻辑，期价下跌阻力将会增加。

责任编辑：赵思远 股票账户配资

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